Selçuk ALTUN
Sigorta sektörü profesyonellerinden Fatih Gören, Türkiye’de faaliyet gösteren sigorta şirketlerinin toplam piyasa değerine ilişkin dikkat çeken bir analiz paylaştı.
Analiz, Türkiye Sigorta hisselerinin yüzde 5’lik kısmının TVF Finansal Yatırımlar A.Ş. tarafından yurt dışındaki kurumsal yatırımcılara 6,75 milyar TL bedelle satılmasının ardından geldi.
Fatih Gören, halka açık sigorta şirketlerinin Fiyat/Kazanç (F/K) ve Piyasa Değeri / Defter Değeri (PD/DD) çarpanlarını baz alarak hazırladığı çalışmada, Türk sigorta sektörünün yaklaşık toplam değerinin 1,2 trilyon TL seviyesine ulaştığını ifade etti.
Hayat dışı branşta değer 747 milyar TL
Paylaşılan verilere göre hayat dışı sigorta şirketlerinde ortalama F/K oranı 6,1 seviyesinde bulunuyor. Bu çarpan üzerinden yapılan hesaplamada sektörün yaklaşık değerinin 747 milyar TL olduğu belirtiliyor.
Hayat dışı sigorta şirketlerinde ortalama PD/DD oranının ise 2,1 seviyesinde olduğu kaydedildi.
Hayat ve emeklilik şirketleri 452 milyar TL seviyesinde
Analizde hayat ve emeklilik şirketleri için ortalama F/K oranının 7,6 olduğu ifade edildi. Buna göre hayat ve emeklilik tarafındaki şirketlerin toplam piyasa değerinin yaklaşık 452 milyar TL düzeyinde olduğu hesaplandı.
Bu segmentte ortalama PD/DD oranı ise 4,5 olarak paylaşıldı.
“Sektör 6-7 yıllık kâr üzerinden fiyatlanıyor”
Fatih Gören değerlendirmesinde, piyasanın bugün Türk sigorta sektörünü ortalama 6-7 yıllık kârı üzerinden fiyatladığını belirtti. Bunun sektör açısından önemli bir büyüme ve yeniden değerleme potansiyeline işaret ettiğini ifade eden Gören, ABD’de geleneksel sigorta şirketlerinde F/K çarpanlarının çoğunlukla 10-12 bandında oluştuğunu hatırlattı.
Gören, faiz ortamı, sermaye maliyetleri, regülasyon yapısı ve yatırım gelirlerinin sürdürülebilirliği gibi unsurlar nedeniyle birebir karşılaştırmanın zor olduğuna dikkat çekti.
“Önümüzde hâlâ önemli bir yol var”
Paylaşımda Türk sigorta sektörünün geleceğine ilişkin olumlu beklentiler de yer aldı. Gören’e göre sektör; düşük penetrasyon oranı, güçlü büyüme potansiyeli, artan özsermaye kârlılığı, büyüyen yatırım portföyleri ve dijitalleşme kapasitesi sayesinde önemli fırsatlar barındırıyor.
Özellikle hayat ve sağlık sigortaları tarafında doğru kurgulanacak ürünlerin sektörün büyümesini destekleyebileceği değerlendirmesi yapıldı.
