Merkez Bankası, 12 Mart’ta gerçekleştirdiği Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında politika faizini %37’de sabit tutarak faiz indirimlerine ara verdi. Yılın ilk kararında ocak ayında 100 baz puanlık indirime giderek faizi %38’den %37’ye çeken Merkez Bankası, piyasalardaki oynaklığı sınırlamak için kısa vadeli repo ihalelerine geçici olarak ara vermiş ve uzlaşmalı vadeli döviz satış işlemlerini devreye almıştı. Son PPK toplantısında ayrıca gecelik borç verme faizi %40, gecelik borçlanma faizi ise %35,5’te sabit bırakıldı.
Ticari alacak sigortası ve ticari risk yönetimi alanında Türkiye ve dünyada lider konumda bulunan Coface, yüksek faiz ortamının ve zayıflayan talebin şirket nakit akışlarını baskılayabileceğine dikkat çekiyor. Coface Ekonomisti Seltem İyigün, “Mevcut makroekonomik gelişmeler, reel sektörde finansman maliyetlerini ve alacak yönetimini daha kritik hale getiriyor. Firmaların nakit akışlarını yakından izlemeleri, müşteri risk analizlerini güçlendirmeleri ve alternatif finansman yöntemlerine yönelmeleri artık bir zorunluluk” değerlendirmesinde bulunuyor.
Enerji fiyatları ve küresel belirsizlikler baskı yaratıyor
İyigün’e göre, Orta Doğu’daki jeopolitik gelişmeler enerji fiyatlarını yükselterek Türkiye ekonomisi üzerinde yukarı yönlü baskı yaratıyor. Bu durum, enflasyon ve cari açık üzerinde risk oluştururken, TL fonlama faizindeki sıkılaştırma ve faiz indirimlerine ara verilmesi gibi önlemler alınmasını gerektiriyor.
2025’te zirai don ve iç belirsizlikler nedeniyle yavaşlayan dezenflasyon süreci, 2026 başında gıda ve petrol fiyatlarındaki artışla birlikte daha temkinli bir ivme kazandı. Bu çerçevede, yüksek faiz ve zayıflayan iç talep, finansal görünümü zayıflayan reel sektör için maliyetleri yüksek tutuyor. Yurt içi satışlardaki yavaşlama, dış piyasalardaki belirsizlikler nedeniyle tam olarak telafi edilemiyor.
Reel sektör riskleri derinleşiyor
Coface’ın değerlendirmesinde, yüksek borçluluk, düşük karlılık, artan finansman maliyetleri ve kredi kısıtlamaları gibi unsurların yanı sıra Orta Doğu’dan ithal edilen kritik petrokimya ve plastik hammadde ürünlerinde yaşanabilecek aksaklıkların üretim süreçlerini etkileyebileceği vurgulanıyor. Özellikle Hürmüz Boğazı’ndan sağlanan LNG, petrol ve sanayi girdileri, olası tedarik sorunlarında sektör için ciddi üretim ve maliyet baskısı yaratabiliyor.
İyigün, son dönemde tahsilat ve ödeme gecikilerinde gözlemlenen artışın, yüksek finansman maliyetleri ve tedarik sorunları ile birleştiğinde, reel sektör için daha sıkı bir finansal ve operasyonel yönetim ihtiyacını ortaya koyduğunu belirtiyor.
